Mục Lục

Cổ phiếu VPB có còn tiềm năng tăng giá trong năm 2026?

Sau một năm 2025 đầy biến động nhưng cũng rất đáng nhớ, cổ phiếu VPB tiếp tục là một trong những mã ngân hàng thu hút sự chú ý trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong giai đoạn tháng 7–8/2025, VPB từng có một nhịp tăng rất mạnh khi hàng loạt thông tin tích cực xuất hiện gần như cùng lúc: kết quả kinh doanh cải thiện, tăng trưởng tín dụng cao, câu chuyện IPO VPBankS và những chính sách hỗ trợ liên quan đến việc VPBank nhận chuyển giao GPBank.

Bước sang năm 2026, câu hỏi nhiều nhà đầu tư quan tâm là:

Cổ phiếu VPB còn dư địa tăng giá hay phần lớn kỳ vọng đã được phản ánh vào thị giá?

Nếu nhìn vào kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm và những kế hoạch VPBank đang triển khai, câu chuyện tăng trưởng của VPB vẫn chưa kết thúc. Thậm chí ngân hàng đang xuất hiện thêm một số động lực mới như tăng vốn lên hơn 106.000 tỷ đồng, kế hoạch phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư nước ngoài, sự tăng trưởng nhanh của VPBankS, quá trình tái cơ cấu GPBank và việc mở rộng hệ sinh thái sang lĩnh vực tài sản số.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá không đồng nghĩa cổ phiếu sẽ tăng ngay lập tức. Nhà đầu tư cần phân biệt giữa kết quả kinh doanh thực tế, catalyst đang chờ và kỳ vọng đã phản ánh vào giá.

Kết quả kinh doanh VPBank đang tăng trưởng rất mạnh

Yếu tố quan trọng nhất khi đánh giá cổ phiếu VPB vẫn phải bắt đầu từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Năm 2025, VPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất hơn 30.600 tỷ đồng, tăng khoảng 53% so với năm trước. Tổng tài sản hợp nhất đạt khoảng 1,26 triệu tỷ đồng, tăng 36,4%.

Đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong năm 2026.

Theo công bố của VPBank, sau 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt gần:

18.900 tỷ đồng, tăng khoảng 68% so với cùng kỳ.

Riêng quý II/2026, lợi nhuận trước thuế đạt gần 11.000 tỷ đồng, cho thấy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vẫn đang ở mức rất cao. Tổng tài sản hợp nhất cũng đã vượt 1,5 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 19,2% so với cuối năm 2025.

Đây là một điểm tích cực đối với cổ phiếu VPB.

Bởi một cổ phiếu ngân hàng muốn duy trì xu hướng tăng dài hạn thì cuối cùng vẫn cần được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và vốn chủ sở hữu.

Nếu lợi nhuận tiếp tục tăng trong khi định giá không tăng quá nhanh, P/E và P/B của VPB về lý thuyết sẽ trở nên hấp dẫn hơn.

Tăng trưởng tín dụng tiếp tục là động cơ chính của VPBank

VPBank nhiều năm qua thuộc nhóm ngân hàng tư nhân có chiến lược tăng trưởng tương đối mạnh.

Năm 2026, ngân hàng đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế hợp nhất 41.323 tỷ đồng, tăng khoảng 35% so với năm 2025.

Đồng thời, tổng tín dụng khách hàng hợp nhất được định hướng tiến tới gần 1,3 triệu tỷ đồng, tương đương tăng trưởng khoảng 34%.

Tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá cũng được đặt mục tiêu tăng khoảng 40%.

Đây là con số khá tham vọng.

Nếu VPBank thực hiện được kế hoạch này mà vẫn kiểm soát được nợ xấu và chi phí vốn, lợi nhuận có khả năng tiếp tục tăng trưởng trong năm 2026–2027.

Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng cao luôn đi kèm một vấn đề mà nhà đầu tư VPB cần theo dõi sát:

Chất lượng tài sản có theo kịp tốc độ tăng tín dụng hay không?

Một ngân hàng tăng tín dụng 25–35% mỗi năm có thể tạo ra mức tăng lợi nhuận rất hấp dẫn. Nhưng nếu nợ xấu tăng nhanh sau đó, thị trường có thể lập tức giảm mức định giá dành cho cổ phiếu.

Đây vừa là cơ hội, vừa là một trong những rủi ro lớn nhất của VPB.

VPBankS đang trở thành một tài sản rất đáng chú ý của VPBank

Nếu năm 2025 câu chuyện lớn là IPO VPBankS thì sang 2026, điều nhà đầu tư cần quan tâm không còn chỉ là IPO nữa.

Quan trọng hơn là:

VPBankS đang thực sự tạo ra lợi nhuận.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, VPBankS ghi nhận lợi nhuận trước thuế khoảng:

2.673 tỷ đồng, gấp khoảng 3 lần cùng kỳ.

Công ty cũng đã lọt Top 8 về thị phần môi giới trên HoSE.

Điều này rất quan trọng trong việc định giá VPB.

VPBank không còn đơn thuần là một ngân hàng truyền thống. Giá trị của hệ sinh thái ngày càng bao gồm:

VPBank mẹ + VPBankS + FE Credit + OPES + GPBank + các khoản đầu tư và nền tảng tài chính mới.

Nếu các công ty thành viên tiếp tục tăng trưởng, lợi nhuận hợp nhất của VPBank sẽ ngày càng ít phụ thuộc vào một mảng kinh doanh duy nhất.

Đồng thời, thị trường cũng có thể bắt đầu định giá VPB theo phương pháp SOTP – Sum of the Parts, tức định giá riêng từng mảng rồi cộng lại.

Đây từng là một trong những yếu tố hỗ trợ mạnh cho VPB trong năm 2025 và vẫn còn giá trị trong năm 2026.

GPBank từ “gánh nặng” có thể trở thành một tài sản tạo lợi nhuận

Một câu chuyện khác đáng chú ý là GPBank.

Khi VPBank nhận chuyển giao bắt buộc GPBank, thị trường ban đầu chủ yếu quan tâm đến các chính sách hỗ trợ dành cho ngân hàng nhận chuyển giao tổ chức tín dụng yếu kém.

Nhưng tới năm 2026, câu chuyện đã bắt đầu thay đổi.

Theo VPBank, GPBank đạt lợi nhuận hơn:

730 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026.

Con số này đã gần gấp 1,5 lần kết quả cả năm 2025 của GPBank.

Nếu GPBank tiếp tục cải thiện trong những năm tới thì giá trị đối với VPBank có thể đến từ hai phía.

Một mặt, VPBank được mở rộng mạng lưới và hệ sinh thái.

Mặt khác, một ngân hàng từng thuộc diện tái cơ cấu có khả năng chuyển thành đơn vị tạo lợi nhuận.

Đây có thể chưa phải yếu tố khiến VPB tăng trần trong một vài phiên, nhưng lại là câu chuyện đáng quan tâm đối với nhà đầu tư trung và dài hạn.

VPBank chuẩn bị tăng vốn lên hơn 106.000 tỷ đồng

Một trong những catalyst quan trọng nhất của cổ phiếu VPB trong phần còn lại của năm 2026 nằm ở kế hoạch tăng vốn.

Đại hội đồng cổ đông VPBank đã thông qua phương án phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỷ lệ 26,04%.

Sau đó, ngân hàng dự kiến tiếp tục phát hành riêng lẻ khoảng 5% vốn cho một nhà đầu tư nước ngoài.

Nếu hoàn tất các phương án trên, vốn điều lệ VPBank dự kiến tăng từ khoảng:

79.339 tỷ đồng lên hơn 106.200 tỷ đồng.

Đối với một ngân hàng, tăng vốn không đơn giản chỉ là tăng số lượng cổ phiếu.

Vốn chủ sở hữu lớn hơn giúp ngân hàng có thêm bộ đệm vốn để:

Mở rộng tín dụng;
Đáp ứng các tỷ lệ an toàn vốn;
Đầu tư công nghệ;
Mở rộng hệ sinh thái;
Tăng khả năng thực hiện các thương vụ lớn;
Và duy trì tốc độ tăng trưởng trong những năm tiếp theo.

Vì vậy, nếu VPBank thực hiện thành công kế hoạch tăng vốn, đây có thể trở thành nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

Nhà đầu tư nước ngoài mua 5% VPBank có thể là catalyst đáng chờ nhất

Trong kế hoạch tăng vốn, phần mình đánh giá đáng chú ý hơn cả là:

VPBank dự kiến phát hành riêng lẻ khoảng 5% cho một nhà đầu tư nước ngoài.

Ở thời điểm viết bài, kế hoạch đã được thông qua nhưng điều quan trọng mà thị trường sẽ quan tâm là:

Nhà đầu tư đó là ai?

Giá phát hành bao nhiêu?

Nhà đầu tư chỉ góp vốn tài chính hay trở thành một đối tác chiến lược mới?

Nếu VPBank công bố một định chế tài chính quốc tế lớn tham gia và mức giá phát hành tốt, thông tin này có khả năng trở thành catalyst đáng kể đối với cổ phiếu VPB.

Ngược lại, nếu mức giá phát hành thấp hơn nhiều so với thị trường hoặc quá trình thực hiện kéo dài, tác động tích cực có thể giảm xuống.

Vì vậy đây là một thông tin mà nhà đầu tư VPB nên theo dõi trong phần còn lại của năm 2026.

CAEX có thể mở thêm một câu chuyện mới cho hệ sinh thái VPBank

Một yếu tố khá mới trong năm 2026 là sự xuất hiện của CAEX – Công ty Cổ phần Sàn giao dịch Tài sản Mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng.

VPBankS là một trong những cổ đông sáng lập của CAEX.

Tháng 4/2026, OKX Ventures và HashKey Capital ký thỏa thuận đầu tư và trở thành đối tác chiến lược cùng các cổ đông sáng lập như VPBankS và LynkiD.

Theo thông tin công bố, việc góp vốn hướng tới đáp ứng yêu cầu vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng để CAEX tham gia chương trình thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam.

Đây là câu chuyện rất đáng theo dõi nhưng nhà đầu tư cần tránh nhầm lẫn:

Việc thành lập, huy động vốn và chuẩn bị tham gia chương trình thí điểm không đồng nghĩa CAEX đã chắc chắn được cấp phép vận hành một sàn giao dịch tài sản mã hóa.

Do đó, không nên đưa toàn bộ kỳ vọng này vào định giá VPB ngay từ bây giờ.

Nhưng nếu trong tương lai CAEX chính thức đáp ứng các yêu cầu pháp lý và được lựa chọn tham gia thị trường, đây có thể trở thành một catalyst mới đối với VPBankS và gián tiếp đối với VPB.

VPB đang có lợi thế nhờ một hệ sinh thái tài chính ngày càng hoàn chỉnh

Điểm khác biệt của VPBank so với nhiều ngân hàng khác nằm ở chiến lược xây dựng hệ sinh thái.

Hiện VPBank có thể tiếp cận nhiều phân khúc:

Ngân hàng thương mại thông qua VPBank.

Tài chính tiêu dùng thông qua FE Credit.

Chứng khoán và ngân hàng đầu tư thông qua VPBankS.

Bảo hiểm thông qua OPES.

Mở rộng quy mô ngân hàng thông qua GPBank.

Và trong tương lai có thể tiếp cận lĩnh vực tài sản số thông qua hệ sinh thái liên quan đến CAEX.

Điều này tạo ra khả năng bán chéo sản phẩm và đa dạng hóa nguồn thu.

Nếu các mảng này cùng bước vào chu kỳ thuận lợi thì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hợp nhất có thể nhanh hơn đáng kể so với việc VPBank chỉ dựa vào hoạt động cho vay truyền thống.

Định giá VPB có còn hấp dẫn?

Sau những biến động của cổ phiếu ngân hàng trong năm 2026, một số công ty chứng khoán vẫn đang đưa ra góc nhìn tương đối tích cực đối với VPB.

BSC trong báo cáo ngày 5/8/2026 đưa ra khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 36.500 đồng/cổ phiếu. BSC dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 khoảng 38.340 tỷ đồng và cho rằng VPB khi đó đang giao dịch quanh mức P/B dự phóng khoảng 1 lần.

Trong khi đó, báo cáo của MBS ngày 12/8/2026 đưa ra giá mục tiêu 39.400 đồng/cổ phiếu, dựa trên kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cao, thu nhập ngoài lãi cải thiện và chất lượng tài sản tiếp tục phục hồi.

Các mức giá mục tiêu trên chỉ là quan điểm của từng công ty chứng khoán, không phải cam kết rằng VPB sẽ đạt tới mức giá đó.

Điều đáng chú ý hơn là nhiều tổ chức phân tích vẫn nhìn thấy dư địa tăng trưởng lợi nhuận của VPBank trong giai đoạn 2026–2027.

Vietcap sau cuộc gặp nhà đầu tư cuối tháng 7/2026 cũng cho rằng VPBank đang đi đúng hướng để thực hiện các mục tiêu tăng trưởng, trong khi rủi ro tín dụng vẫn ở mức có thể kiểm soát theo đánh giá tại thời điểm báo cáo.

Những catalyst nào có thể giúp cổ phiếu VPB tăng tiếp trong năm 2026?

Nếu phải chọn những sự kiện đáng theo dõi nhất trong phần còn lại của năm, có thể tập trung vào 5 yếu tố.

1. Kết quả kinh doanh quý III và quý IV/2026

Đây vẫn là yếu tố quan trọng nhất.

Nếu lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng mạnh sau mức tăng 68% của 6 tháng đầu năm, thị trường sẽ có thêm cơ sở để nâng kỳ vọng lợi nhuận cho cả năm 2026 và năm 2027.

2. Danh tính nhà đầu tư nước ngoài mua 5% VPBank

Đây có thể là catalyst có khả năng tạo hiệu ứng tâm lý lớn.

Tên tuổi nhà đầu tư và giá phát hành sẽ quyết định thị trường nhìn nhận thương vụ tích cực tới đâu.

3. Tiến độ tăng vốn lên hơn 106.200 tỷ đồng

Việc hoàn tất tăng vốn sẽ giúp VPBank củng cố khả năng mở rộng tín dụng và tạo nguồn lực cho giai đoạn tiếp theo.

4. VPBankS tiếp tục tăng trưởng

Nếu VPBankS giữ được tốc độ tăng lợi nhuận và cải thiện thị phần, giá trị công ty con này sẽ tiếp tục đóng góp vào câu chuyện định giá VPB.

5. Những bước tiến pháp lý của CAEX

Nếu CAEX tiến thêm một bước trong chương trình thí điểm tài sản mã hóa, thị trường có thể bắt đầu định giá thêm câu chuyện tài sản số vào hệ sinh thái VPBank.

Cổ phiếu VPB có thể lặp lại sóng tăng tháng 7–8/2025?

Đây có lẽ là câu hỏi thú vị nhất.

Trong năm 2025, VPB tăng mạnh khi nhiều catalyst xuất hiện gần nhau:

Kết quả kinh doanh quý II tăng trưởng tốt.

Tăng trưởng tín dụng cao.

FE Credit phục hồi.

VPBankS IPO.

Các chính sách liên quan đến ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc tạo thêm kỳ vọng.

Và toàn bộ nhóm ngân hàng khi đó cũng bước vào một giai đoạn hút dòng tiền mạnh.

Năm 2026 hiện cũng đang xuất hiện một cấu trúc có phần tương đồng:

Lợi nhuận tăng mạnh → tín dụng tăng cao → VPBankS tăng trưởng → GPBank cải thiện → tăng vốn → bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài → mở thêm câu chuyện tài sản số.

Tuy nhiên, để VPB xuất hiện một nhịp tăng mạnh tương tự năm 2025, chỉ có kết quả kinh doanh tốt là chưa đủ.

Cần thêm một hoặc nhiều catalyst đủ lớn xuất hiện đúng thời điểm dòng tiền thị trường đang tập trung vào nhóm ngân hàng.

Đó có thể là việc công bố nhà đầu tư nước ngoài, kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng mạnh hoặc một bước tiến quan trọng của hệ sinh thái VPBank.

Những rủi ro cần lưu ý khi đầu tư cổ phiếu VPB

Một bài phân tích VPB sẽ không đầy đủ nếu chỉ nói về tiềm năng.

Rủi ro nợ xấu

VPBank có khẩu vị tăng trưởng tương đối cao, đặc biệt ở các phân khúc có lợi suất tốt nhưng mức độ rủi ro cũng cao hơn.

Nếu kinh tế suy yếu hoặc thị trường bất động sản gặp khó khăn trở lại, chất lượng tài sản có thể chịu áp lực.

Rủi ro NIM giảm

Khi chi phí huy động tăng nhanh hơn lãi suất cho vay, biên lãi thuần của ngân hàng có thể bị thu hẹp.

Đây là yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi trong các báo cáo tài chính quý tới.

Rủi ro pha loãng

Việc phát hành thêm cổ phiếu giúp VPBank tăng vốn nhưng đồng thời số lượng cổ phiếu lưu hành cũng tăng.

Nếu lợi nhuận không tăng tương ứng, EPS có thể chịu tác động pha loãng.

Catalyst chậm hơn kỳ vọng

Nhà đầu tư không nên mặc định rằng kế hoạch bán 5% cho nhà đầu tư nước ngoài hay câu chuyện CAEX sẽ hoàn thành ngay.

Nếu quá trình thực hiện kéo dài, thị trường có thể mất dần sự kiên nhẫn.

Rủi ro từ thị trường chung

Dù doanh nghiệp tốt, VPB vẫn là cổ phiếu vốn hóa lớn và chịu ảnh hưởng mạnh từ dòng tiền vào nhóm ngân hàng cũng như xu hướng của VN-Index.

Nếu thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh, VPB khó hoàn toàn đi ngược xu hướng.

Vậy cổ phiếu VPB có còn tiềm năng tăng giá trong năm 2026?

Xét trên nền tảng cơ bản, câu trả lời nghiêng về có.

VPBank đang có một số yếu tố tương đối thuận lợi:

Lợi nhuận 6 tháng tăng 68%.

Quy mô tổng tài sản vượt 1,5 triệu tỷ đồng.

VPBankS tăng lợi nhuận gấp 3 lần cùng kỳ.

GPBank bắt đầu tạo lợi nhuận đáng kể.

Kế hoạch tăng vốn lên hơn 106.200 tỷ đồng.

Kế hoạch phát hành 5% cho một nhà đầu tư nước ngoài.

Hệ sinh thái tài chính tiếp tục được mở rộng.

CAEX tạo thêm một câu chuyện mới liên quan đến tài sản số.

Nhưng điều hấp dẫn nhất đối với VPB ở thời điểm hiện tại có thể không nằm ở những thông tin đã được công bố.

Điều đáng chờ đợi hơn là những catalyst chưa hoàn toàn được kích hoạt.

Đặc biệt là danh tính và giá mua của nhà đầu tư nước ngoài trong thương vụ 5%, kết quả kinh doanh các quý tiếp theo và những bước tiến mới trong hệ sinh thái VPBank.

Nếu các catalyst này xuất hiện cùng lúc với việc dòng tiền quay trở lại nhóm ngân hàng, VPB hoàn toàn có khả năng trở thành một trong những cổ phiếu đáng chú ý trong phần còn lại của năm 2026.

Ngược lại, nếu lợi nhuận bắt đầu chậm lại, nợ xấu tăng hoặc các kế hoạch tăng vốn và hợp tác chiến lược kéo dài hơn dự kiến, dư địa tăng giá có thể thấp hơn kỳ vọng.

Vì vậy, thay vì chỉ đặt câu hỏi “VPB có tăng hay không?”, nhà đầu tư nên theo dõi câu hỏi quan trọng hơn:

“Những catalyst nào của VPBank đã được phản ánh vào giá và catalyst nào vẫn chưa xảy ra?”

Đó mới là yếu tố có thể quyết định cơ hội của cổ phiếu VPB trong phần còn lại của năm 2026.

Câu hỏi thường gặp về cổ phiếu VPB

VPB là cổ phiếu của ngân hàng nào?

VPB là mã cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng – VPBank, đang niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE).

Cổ phiếu VPB có còn tiềm năng trong năm 2026?

VPB vẫn sở hữu nhiều động lực tăng trưởng như lợi nhuận tăng mạnh, tín dụng cao, VPBankS mở rộng, GPBank cải thiện và kế hoạch tăng vốn. Tuy nhiên, khả năng tăng giá còn phụ thuộc vào định giá, chất lượng tài sản, thị trường chung và tiến độ thực hiện các catalyst.

Catalyst đáng chú ý nhất của VPB là gì?

Trong phần còn lại của năm 2026, một trong những thông tin đáng theo dõi nhất là kế hoạch phát hành riêng lẻ khoảng 5% cổ phần cho một nhà đầu tư nước ngoài, cùng với kết quả kinh doanh các quý tiếp theo.

VPBankS có ảnh hưởng đến cổ phiếu VPB không?

Có. VPBankS là một thành viên quan trọng trong hệ sinh thái VPBank. Khi VPBankS tăng quy mô và lợi nhuận, giá trị phần sở hữu của VPBank tại doanh nghiệp này cũng trở thành một yếu tố hỗ trợ cho định giá hợp nhất của VPB.

Có nên mua cổ phiếu VPB?

Việc mua hay bán VPB phụ thuộc vào giá mua, thời gian đầu tư, khả năng chịu rủi ro và kỳ vọng của từng nhà đầu tư. Các thông tin trong bài nhằm mục đích phân tích và tham khảo, không phải khuyến nghị mua bán chứng khoán.

Lưu ý: Bài viết sử dụng dữ liệu công khai và các báo cáo tại thời điểm tháng 8/2026. Thông tin và kế hoạch của doanh nghiệp có thể thay đổi. Nhà đầu tư nên kiểm tra các công bố mới nhất của VPBank và HoSE trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Xem thêm: